El mercado laboral se ha mantenido sorprendentemente fuerte durante el año pasado, pero a medida que quedan menos empleos vacantes y más personas permanecen en las listas del seguro de desempleo, los funcionarios de la Reserva Federal comenzaron a monitorear las grietas.
Recientemente, los bancos centrales han comenzado a dejar claro que si el mercado laboral se debilita inesperadamente, pueden recortar las tasas de interés, un ligero cambio de postura después de años de trabajar para calmar la economía y reequilibrar un mercado laboral en auge.
Las autoridades han dejado las tasas de interés en 5,3% desde julio de 2023, un máximo de décadas que encarece obtener un préstamo hipotecario o mantener un saldo en una tarjeta de crédito. Esta política pesa lentamente sobre la demanda en toda la economía, con el objetivo de controlar totalmente la rápida inflación.
Pero a medida que la inflación se desacelera, los funcionarios de la Reserva Federal han dejado claro que están buscando un equilibrio delicado: quieren asegurarse de que la inflación se mantenga bajo control, pero quieren evitar alterar el funcionamiento del mercado de valores. En este contexto, las autoridades han indicado durante el último mes que responderían a un debilitamiento repentino del mercado laboral reduciendo los costos de endeudamiento.
A la Reserva Federal le gustaría ver más datos sobre la desaceleración de la inflación «como la que hemos visto recientemente» antes de recortar las tasas, dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en un discurso esta semana. “También nos gustaría que el mercado laboral se mantuviera fuerte. Dijimos que si veíamos un debilitamiento inesperado del mercado laboral, eso también podría requerir una respuesta. »
Es por eso que los informes de empleo probablemente serán un punto de referencia clave para los banqueros centrales y los inversores de Wall Street que están ansiosos por ver qué hace la Reserva Federal a continuación.
Durante años, la Reserva Federal ha monitoreado el mercado laboral por una razón diferente.
A los funcionarios les preocupa que si las condiciones del mercado laboral siguen siendo demasiado estrictas durante demasiado tiempo, con los empleadores luchando para contratar y pagando salarios cada vez más altos para atraer trabajadores, podría ayudar a mantener la inflación más alta de lo esperado. Esto se debe a que las empresas con costos laborales más altos probablemente cobrarían más para proteger sus ganancias, y los trabajadores que ganan más probablemente gastarían más, alimentando la demanda continua.
Pero recientemente, las ofertas de empleo han disminuido y el crecimiento de los salarios se ha desacelerado, lo que indica que el mercado laboral se está enfriando. Estos elementos atrajeron la atención de la Reserva Federal.
“En este momento tenemos un mercado laboral bueno, pero no atractivo”, dijo en un discurso reciente Mary C. Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco. “La futura desaceleración del mercado laboral podría resultar en un mayor desempleo, ya que las empresas tendrán que ajustar no sólo las vacantes sino también los empleos reales. »
La tasa de desempleo ha aumentado ligeramente este año y las autoridades temen un aumento más pronunciado. Los estudios muestran que un aumento repentino y pronunciado del desempleo es un signo de recesión, una regla general establecida por la economista Claudia Sahm y a menudo llamada la «regla Sahm».
